工作文件摘要
疫情后的家庭债务与货币政策传导.
“我们研究了九个欧洲国家家庭债务的异质性 (比利时, 西班牙, 匈牙利, 爱尔兰, 意大利的, Lettonia, 立陶宛, 葡萄牙和斯洛伐克) 在此期间 2022-24 使用精细的信用登记数据. 我们首先记录了国家之间和国家内部抵押贷款和消费贷款因借款人年龄而存在的巨大差异。, 贷款期限和利率的设定. 因此，我们量化了近期欧洲央行紧缩周期对家庭借贷成本的传导，并评估了其对家庭的异质影响. 抵押贷款传输已基本完成 (关于 0,9), 但消费信贷明显疲软 (关于 0,4). 虽然各国抵押贷款的传递相对同质, 消费信贷在国家之间显示出无法用借款人或贷款特征来解释的显着差异. 年轻家庭经历更多的抵押贷款传递, 但消费信贷传导较低, 与年长的借款人相比, 而较长的期限则与两个信贷市场的更大传递有关。”
欧洲背景
之间 2022 和 2024 欧洲央行开启了近几十年来前所未有的加息周期, 旨在使通胀回到目标水平 2%.
意大利央行网站上发表的一项研究, 与欧元区其他央行共同进行, 分析了这些决定如何影响九个国家家庭的借贷成本.
对于抵押贷款来说，传输已基本完成, 一 直通 靠近 0,9. 对于消费信贷来说，它的衰减要大得多, 系数约为 0,36. 从差异来看 第一代 年轻人更直接地受到抵押贷款利率上涨的影响, 而对消费信贷的影响较小.
聚焦意大利
意大利家庭出现独特特征. 对于取出的抵押贷款 对固定利率合同的偏好 它使传输更加渐进, 但仍然具有重要意义. 关于意大利抵押贷款的期限，以下期限为准 20 岁, 与葡萄牙等其他国家不同，他们超过了 30 岁.
对于消费信贷来说，增长的传导作用弱于抵押贷款, 机构之间的分散程度更大. 大部分发放的抵押贷款都集中在年龄段 25-44 岁. 但对于年轻的人来说, 利率的上涨对购买房产构成了重大障碍.
简而言之
- 更昂贵的抵押贷款: 谁在之间取得了抵押贷款 2022 和 2023 支付的费用比大流行前高得多.
- 不太敏感的消费信贷: 个人和汽车贷款受欧洲央行加息的影响较小, 但成本波动性较大.
- 代际不平等: 年轻人更直接地受到抵押贷款的影响, 而更成熟的家庭已经看到了影响，尤其是对消费信贷的影响.
欧洲央行的货币政策不会以同样的方式影响所有家庭. 意大利, 抵押贷款几乎完全传导了加息, 而消费信贷则表现出较大的阻力. 这意味着意大利家庭, 尤其是那些年轻且正在寻找住房的人, 他们为货币紧缩付出了最高的代价.
亚历山大Gaetani
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